Under 2022 och 2023 präglades den nordiska M&A-marknaden av avvaktande köpare, stigande räntor och ett allt bredare gap mellan säljarens förväntningar och köparens betalningsvilja. Men de senaste tolv månaderna har bilden förändrats, markant.
Data från Dealsuite och White & Case visar att den nordiska marknaden nådde ett aggregerat affärsvärde om nästan 118 miljarder euro under de tre första kvartalen 2025, med i genomsnitt 1 040 annonserade transaktioner per kvartal. Sverige ledde regionen med ett totalt transaktionsvärde kring 31–34 miljarder dollar.
Men det som verkligen sticker ut är utvecklingen av multiplar. Medianmultipeln (EV/EBITDA) för nordiska affärer steg till 12,9x under 2025, jämfört med 8,35x året innan. Det är den snabbaste uppvärderingen på ett decennium.
(EV/EBITDA, Norden)
till H1 2026
(stabil sedan H2 2025)
Tre faktorer som driver marknaden
1. Räntemiljön har stabiliserats
Riksbanken sänkte räntan tre gånger under 2025 och landade på 1,75 procent, en nivå som hållits vid fem konsekutiva möten. Marknaden förväntar sig att räntan förblir oförändrad under 2026. Det skapar förutsägbarhet i finansiella modeller och gör hävstångstransaktioner mer attraktiva för köpare.
2. PE-kapitalet söker hem
Globalt uppgick PE-industrins oinvesterade kapital till rekordhöga 1 700 miljarder dollar vid utgången av 2025. I Norden specifikt nådde PE-investeringarna 66 miljarder euro, en ökning med 17 procent jämfört med 2024 och regionens näst högsta nivå någonsin. Kapitalet måste placeras, och svenska mellanstora bolag med starka kassaflöden och tydliga nischer står högt på listan.
3. Konjunkturen vänder uppåt
Svensk BNP-tillväxt prognostiseras till 2,6–3,0 procent under 2026, den snabbaste takten på fem år. Hushållens disponibla inkomster stiger tack vare skattesänkningar, reallöneökningar och den lägre räntan. Momssänkningen på livsmedel från 12 till 6 procent, som trädde i kraft i april 2026, pressar dessutom inflationen under Riksbankens mål. Det är en miljö där köpare vågar betala mer.
Den som överväger att sälja bör förstå att det fönster vi ser nu, med höga multiplar, låg ränta och hungriga köpare, historiskt sett sällan är öppet länge.
Vad det innebär för svenska bolagsägare
Vi ser ett tydligt mönster i våra egna processer: bolag med återkommande intäkter, diversifierad kundbas och stabila marginaler prissätts i en helt annan kategori. Premiumbolag i sektorer som IT-tjänster, B2B-services och hälsovård handlas runt 9,5–15x EBITDA, men bara om de kan visa förutsägbarhet.
Samtidigt har transaktionsstrukturen förändrats. Rena kontanttransaktioner blir allt ovanligare. Earn-outs, vendor loans och rullad equity är numera normen snarare än undantaget. Det gör att den faktiska värdeöverföringen beror minst lika mycket på strukturen som på rubrikmultipeln.
En annan viktig faktor: Sveriges lag om utländska direktinvesteringar (FDI), som trädde i kraft 2023, har fått allt bredare tillämpningsområde. Under de tre första kvartalen 2025 inkom 1 335 anmälningar, fler än under hela 2024. Två investeringar har hittills förbjudits. Det tillför en regulatorisk dimension som kräver tidig planering i alla processer med internationella köpare.
Timing handlar inte om att gissa, utan om att läsa marknaden
De flesta bolagsägare vi träffar har en magkänsla för när det är rätt tidpunkt. Ofta väntar man "bara lite till", på att marginalerna ska förbättras ytterligare, eller att man ska nå en jämn siffra i omsättning.
Men marknaden väntar inte. Den data vi ser pekar tydligt: aktiviteten är hög, kapitalet finns, och köparna är redo. Om ditt bolag presterar väl idag är chansen stor att du aldrig får bättre villkor än nu.
Linus Hogbäck
Linus har över fem års erfarenhet från finanssektorn, främst som investerare, med bakgrund från Odevo, Fidelio Capital, eEquity och Oaklins.